午間直擊——金秋十月，歡度長假

十月長假，秋風送爽。
    按照中國氣象網制作的十一假期全國天氣地圖，這個長假期間，比較適合出游的是川西、云南等西南地區西部，華南地區降溫轉換不過激，兩廣、福建也成為歡度的好去處；對出游不太友好的，主要集中在黃淮地區，長江中下游呢也容易快速降溫需要謹防出游哆嗦。經過了半年多的內外復雜各種考驗的人們，長假期間歡度的愿望，整體上天公也愿意配合。

    節前最后一天的經濟數據，重磅的不少，國內有制造業PMI的巡檢，晚間歐美有月末的核心PCE數據校驗，早上大家討論中的小共識是，市場博弈心態謹慎之中有溫和避險的準備，通脹數據左右著政策導向，就業數據配合著票委的心態，階段增長數據弱化暫不看重，通脹和就業數據與股指波動形成反向互動。

今天早間的國內九月官方和財新制造業PMI，延續弱修復的指引。我們的初步解讀理解是——
    官方制造業PMI，在7月的收縮低點后，9月重新回到50之上的擴張區，為四季度穩住經濟大盤，帶來希望；
    一個矛盾點也很明顯，就是大中型企業景氣改善的同時，財新所代表的小企業則還在景氣收縮壓力中，6月見高之后就持續下行，穩增長的穩，接下來恐怕還是要看小企業能不能重回業務擴張；
    官方指標的細分環節來比對，新訂單降幅趨緩，但9月都還未回到擴張線；新出口訂單的表現成為后續隱憂，9月收縮繼續在加重；9月的最大亮點是生產環節的擴張力度提升；產成品庫存去庫趨緩，矛盾壓力暫未提升；
    綜合來看，9月制造業PMI數據，短板還在小企業，隱憂從內需轉向外需拖累，金九銀十搶績效的背景下，矛盾積累還相對可控，政策效應的抓重點還需繼續加強。
    節前最后一天，增倉波動的品種較少，減倉兌現的交易心態較為普遍：
    滬金托盤尋求上試390一線的箱體短壓，而金銀則有分化表態，可以視作國內商品組合資金的做避險試探，下午收盤前半小時站上390一線，則技術短空就先不留倉了；
黑鏈的情緒糾結從螺紋轉向熱卷，節前雖然成材的反彈試探主動意愿降低，好在熱卷的托盤心態還在延續；
    增倉破低的代表是白糖，多頭見好就收的代表指向雞蛋和甲醇；
    一個小經驗是，如果今天特別是下午還能保持增倉引導的品種，原則上可以少量持倉順向過節。
    白糖期貨目前的水差結構已經轉為溫和正向結構，1月合約的近期整固平臺面臨下破考驗，行業信息機構的觀察，既看到了現貨季改善的點，也看到了中期供應壓力的點，定調提示認為，8月進口數據以及9月份進口預期增大，加重對主力的合約的看空情緒，外圍市場面臨衰退交易的心態考驗，新榨季開啟，骨干糖企新糖預售的價格5600元/噸，接近目前的陳糖價，原本應該升水的糖價變成平價也說明市場對未來價格的預期不高，向上的彈性試探轉為向下的支撐考驗為主。

    最后，感謝大家今年以來對我們的研討思路、觀察視角、點評素材的全方位支持，祝各位長假快樂，順心安康?。?！
（倍特期貨   魏宏杰）